7月居民消费价格(CPI)同比涨1.8%,两年半来首破2%创新低。在物价整体平稳运行的背景下,经济企稳回升态势渐明,经济和股市正双双筑底。

  一、CPI连续回落发出的经济信号

  1.是否通货紧缩

  CPI持续创新低也让不少人担心,中国经济可能面临通货紧缩的考验。实质上中国经济遇到的是停滞性通货膨胀,并非通货紧缩。目前,货币供应量仍处于超发状态,流动性依然存在,只是没有进入实体经济,通胀的隐患依然非常大。大量流动性资金投资积极性不高,我们在股市、实体经济中并没有看到它们的身影,但并不代表不存在。

  目前经济还是低速增长,企业融资成本依然较高,再加上物价水平总体保持在一个低位,货币政策可以放松,下半年降息和降准都是有可能的。在当前环境下,关键不是货币政策,而是财政政策,比如,减税。政府应该投入更多的力量救企业,降低生产成本,提高生产效率。一旦当前闲置的大量资金‘出笼’流入虚拟经济,将出现难以控制的局面。比如,一些城市房地产调控政策稍有放松,便出现大量资金涌入的情况。只有让更多的资金流入实体经济,才能最终提振中国经济。

  2.当前经济已显现企稳迹象

  除了CPI数据,PPI走势同样引人关注,尽管利润增速连续第5个月出现负增长,但降幅有所收窄,显示经济企稳回升态势渐明。由于稳增长的政策空间依然存在,投资、消费和出口增速在下半年基本上将稳中有升,全年GDP实际增速预计依然维持8%左右的判断。

  中国经济高增长还有很长一段时间。一方面,中国经济过去一段时期主要是粗放型增长,未来在提高生产效率、增加产品附加值方面还有很大空间;另一方面,中国出现劳动力紧缺,与资源配置有关,一些低效率、低效益的投资项目占用了大量劳动力。一旦中国经济从粗放型走向精细型,完成产业结构的调整和升级,那么高增长还会出现。

  3.国内结构调整和扩大内需任务仍然艰巨

  造成CPI连续走低的主要原因并非翘尾因素,而是持续疲软的市场需求。一方面真实需求不足,另一方面投资需求进一步减弱。当前中国经济确实面临了消费需求动力不足的问题,国内结构调整和扩大内需任务仍然艰巨,内生增长动力还需增强。

  目前是经济结构调整的关键时期,政策转向稳增长,但不太可能再次出台类似"四万亿"那样大规模的刺激措施。本轮经济放缓是经济中长期潜在增速回落与短期冲击综合影响的结果,在关注短期增长的同时还应高度重视如何逐步改善经济增长质量的问题、合理调配长期与短期增长之间的关系。在此背景下,部分产业和行业仍将面临经济增速放缓和结构调整的压力。而由于"调结构"是长期任务,"扩内需"成为当下最现实的焦点,因此,在政策思路上央行强调了引导货币信贷平稳适度增长,保持合理的社会融资规模。

  二、股市反弹曙光可期

  1.利好下大盘会震荡上攻

  今日经济数据公布后,大盘震荡上攻。股指上午震荡主要是有两个原因引起:其一,通货膨胀压力犹存。由于国际社会仍然面临着货币超发,流动性泛滥的问题依然存在,那么我国始终会面临着通货膨胀的压力。其二,国内经济下行压力加大。PPI同比下降2.1%,创造了连续四个月负增长记录,工业领域生产低迷,经营困难开始显露,市场对经济下行的压力担忧增加。总体来看,整体经济仍处在一个下滑阶段,同时,全球经济复苏步伐缓慢,虽然CPI下降,但是担忧情绪仍然不减,因而导致大盘上午震荡;总体上股指震荡上攻是主基调。

  2.短期震荡无碍中期上攻趋势

  我们看到,进入8月份,股指虽表现不强,但是也勉强站稳,上周周K小阳终于结束了指数“六连阴”,同时周五沪指收盘也站上2132点的前期低点之上,2100点政底底进一步得到稳固,市场趋势确实在稳步上扬。有几个市场信号值得重点关注:

  宏观环境在朝着有利于市场的方向走。物价指数逐月回落显示过去管理通胀预期已经取得明显成效,这对央行加大预调微调的力度提供更加广阔空间,对资本市场后市走强意义深远。稳增长前提下的刺激经济政策为板块的轮动提供了极好的预期,不论是钢铁、有色等周期性行业还是新兴产业如信息、环保等个股均有资金进场。因此,后市震荡向上继续展开反弹将会是本周的主要趋势。

  管理层频频发力稳定市场。证监会昨日发布《上市公司员工持股计划管理暂行办法》,对上市公司实施员工持股计划进行了规范。在A股不断下跌的背景下,证监会采取这一举措,稳定市场信心的用意十分明显。可以有效地增加优质公司的股票需求,通过稳定优质公司的股价,进而达到稳定市场的目的,也给投资者根据内部员工的认购踊跃程度,增加了一个判断公司价值的渠道,在价格进入价值区的时候,该项政策生逢其时,对市场构筑底部成功甚至吸引资金进场影响深远。

  综上所述,在地方政府用投资拉动经济的背景下,下半年中国经济稳增长应该是可以预期的,在目前经济和股市双双筑底成功,下半年经济和股市企稳上攻将成为主流趋势。

  版权声明:来源厦门新浪乐居的所有文字、图片和音视频资料,版权均属新浪网所有,任何媒体、网站或个人未经本网协议授权不得转载、链接、转贴或以其他方式复制发布/发表。已经本网协议授权的媒体、网站,在下载使用时必须注明"稿件来源:新浪厦门房产",违者本网将依法追究责任。